美国联邦储备局发布最新版的《金融稳定报告》，首次将气候变化风险纳入金融稳定的评估。

     美联储的报告指出，气候变化对金融稳定的影响气候变化是指全球平均气温上升的趋势，以及随之而来的环境变化，如海平面上升和更严重的天气事件。气候变化增加了经济不确定性和风险，美国联储局刚刚开始将这些因素纳入对金融稳定的分析中。不同的经济部门和地理区域面临着不同的风险，这些风险将不同于历史模式。美国联储局将重点放在气候变化如何增加经济混乱和混乱的可能性，如何加剧金融冲击和金融系统脆弱性，从而进一步放大这些冲击。诸如风暴、洪水、干旱或野火等严重的灾害可以迅速改变或揭示有关未来经济状况或实物或金融资产价值的新信息。此外，在公众对风险看法迅速转变的情况下，长期危害（如海平面缓慢上升）有可能产生类似的突然重新估值。这些与气候灾害相关的重新估值事件和直接损失可能导致金融冲击的频率和严重性增加；这些冲击的时间和影响很难预先预测。

     如上图所示，风险敞口的不透明性和市场参与者对气候风险敞口的不同信念可能导致资产定价错误和价格下行冲击的风险。同样，对恶劣天气事件和灾害发生的时间和强度的不确定性，以及对这些事件与经济结果之间关系的不了解，可能导致资产突然重新定价。因此，气候风险造成了与非金融和金融杠杆时代相关的新的脆弱性。在受严重事件影响的地区，如果家庭和企业的资产价值或收入前景受损，可能会出现过度负债。杠杆化的金融机构可能会面临气候变化造成的更大可能的灾害造成的损失，而这些损失在当前的金融模型中没有得到准确的反映。

     气候变化可能增加金融稳定风险的一个例子是通过房地产风险敞口。一些住宅和商业地产将面临严重的危险，如与海平面上升有关的风暴潮和更强烈和频繁的飓风，这些财产的持续生产性使用需要投资和改造。随着洪水或风暴潮变得更加频繁，暴露在外的房地产的预期价值可能会降低，这反过来又可能对房地产贷款、抵押贷款支持证券、这些贷款和证券的持有人以及使用这些房地产的非金融金融金融机构的盈利能力带来风险。如果有完善的信息，房地产相关的资产以及银行、保险公司、投资基金和非金融机构持有的与此类资产相关的债权估值，应该能够反映出这些与气候相关的风险。

     鉴于未来气候相关洪灾的时间和严重程度不确定，以及相关的资产风险敞口不透明，房地产相关资产的投资者可能会对一个地区气候相关金融风险敞口的新信息做出突然反应。反过来，大幅重新定价可能会导致金融机构通过杠杆式金融机构和非金融机构转售此类资产。金融和非金融杠杆、融资风险以及抵押资产持有人之间的相互联系将放大这些资产估值变化，从而对金融稳定造成风险。

     美联储建议采取一些政策措施缓和与气候有关的金融脆弱性和发生大规模冲击的可能性。在金融体系内，通过改进计量和披露提高透明度，可以改善气候风险的定价，例如增加极端天气事件的频率和严重程度，从而降低资产价格突然变化的可能性。继续研究气候、经济和金融部门之间的相互关系，澄清联系和风险敞口，并促进更有效的风险定价。在金融体系之外，通过技术进步和政策变化来减轻或适应气候变化的实际影响，从长远来看也可以减少气候风险。

     美联储将继续研究气候风险与经济和金融风险之间的关系，最终更好地确定气候风险可能影响金融部门的传导渠道。美联储正在评估和投资各种方式，以加深对气候变化对市场、金融风险敞口以及市场与金融机构之间相互联系的全面影响的理解。此外，美联储监管机构建议各银行应建立适当的系统，以适当识别、衡量、控制和监控其气候风险。

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